谁是卧底之王牌?石梅才是影片中的王牌卧底。
小红妈(石梅)的身份和结局之谜，是影片留给观众的最大谜团。
为什么直到1953年王峰见到赵碧薇之后，才去找石梅，还说“一直握在手里的另一条线索(就是指石梅)也该收起来了”，这是什么意思?
石梅在狱中的所作所为，包括她是如何做到指证王霞芬的，影片中有意避而不谈，只是通过王峰的话点出石梅曾违反规定查阅过王霞芬的行动路线和时间问题，这当然就是“出卖”王霞芬的关键证据了。石梅是王峰的下线，石梅的行动应该就是在王峰的指示下做的。在完成王牌行动上，同在监狱卧底的石梅和老A之间是否也会有沟通和默契呢?
老A已死，由于宋雨秋故设迷局，外界并不知情，组织上只认为是失踪。因此，在“王牌”王霞芬之死这个隐秘事件中，知情人赵碧薇和石梅这两条线索单独提供的真相都只是“孤证”，无法自圆其说，只有她们互证，才能互救。
当王峰看见赵碧薇来坦白说明真相时，他判断赵碧薇必然陷入麻烦之中。而卧底的石梅解放后也被调查、处分、开除，没有办法自证清白。现在就有了一个一举两得的契机。因此，王峰找石梅去“自首”作证，既是“救”回了赵碧薇，也是“救”回了石梅。
这个王牌行动经过了几个阶段的演变。王霞芬之死在计划中并不是必需的，而只是王牌行动的最后一个备选方案;但是，事情最后果然推演到了这一步，王霞芬不得不死了。
首先，“王牌”在上海早有风传，敌我双方很大范围都有耳闻——当然只是耳闻，这个以释放烟幕、吸引注意、掩护更重要行动为目的的王牌行动早就已经开始了。包括那个侦缉队长李桂生，在审问021李秋燕之前，就早已经听说过。当然，只有中 共地下党内少数高层了解“王牌”是谁，而知道王霞芬仅是替代并不存在的“王牌”、并清楚行动是掩护共产国际参加的重要会议和大量人员撤离行动这个核心内幕的，恐怕只有王峰等个别领导人了。在这个阶段，王牌行动主要是以茶楼会议的形式，吸引各方面的注意。为了体现茶楼会议的重要性，特意安排了一些高层领导(如施敬东、苏捷、王峰等)参加会议。如果没有发生老七被捕叛变，进而李秋燕被捕，供出茶楼会议以及事关“王牌”，这个茶楼会议再持续几天，等到共产国际会议结束、人员撤离行动完成，所谓王牌行动的任务就算完成了。后来茶楼会议行动泄密，多人被捕，牺牲虽然在所难免，仍然要尽可能设法减小牺牲。所以，王峰等人通过各种关系实施了那个“三人营救计划”，这三人就是施敬东、苏捷和王霞芬。不包括老方和小肖，因为他们去向不明;也不包括小红，因为她是临时“冒出来”的，王峰等人当时并不知道她是谁。她们被捕入狱后，首先只是需要做到坚持下来，不要暴露，等待外界救援。如果救援成功，她们能够避免牺牲，王牌行动也能够顺利完成。所以，王霞芬之死虽是影片的核心事件，也被称为最大泪点，却不是必须的。