毕香妮以服务员打扫房间为由骗开天津大饭店318房间的门，李三开门后毕香妮进后，毕福友在外面偷听。毕香妮自称饭店外面有人要杀他，李三劝她赶快回家，她只好说明来意，李三骗她出门，毕福友趁机离开，李三从窗户出去后看到毕福友坐黄包车离开。毕福友来到天津警察局指责冯局长，冯局长提议让周志岳处理赌客之事，还把赌客当成了燕子李三。
邵光耀带警察来到郑瘸子的古董店，郑瘸子因涉嫌劫走燕子李三被邵光耀带走，郑瘸子大叫冤枉，邵光耀命人将古董店的东西收拾一下拉到警察局，杜小飞和陈若云看到郑瘸子被抓走后出手相救，但郑瘸子行动不便被便衣绊倒，杜小飞和陈若云及时逃走，郑瘸子被抓回警察局。杜小飞看到借后才知道李三是担心他们的安危，陈若云和杜小飞一起返回天津。冯局长找周志岳和刘杰说起金沟赌坊的赌客，还将怀疑燕子李三的情况说明，周志岳听完后准备去走访一下，他知道李三从不杀人，周志岳也注意到冯局长的话破绽百出。
冯局长命人将周志岳和刘杰的画像给高四海，他不想让他们和赌客们接触。刘杰拿出钱来接近赌客，他想了解金沟赌坊的事情，打听之后和张队长说的出入很大。周志岳和刘杰猜出给老百姓们送钱的就是李三，周志岳接到上级新任务，组织上让他们尽量阻止华北五省自治，团结一切可以团结的力量，周志岳真实身份是共产党的地下组织人员。
刘杰查到那个车主是毕福友，他向周志岳汇报情况，周志岳看出毕福友和日本人勾结，他判断冯局长张队长隐瞒了实事，还明白他们是想借刀杀人。由美子上了毕福友的车，冈村担心金沟堵坊之事，毕福友见到冈村后说明情况，冈村才是赌场背后的真正老板，由美子想协助调查，冈村向毕福友说起红白芙蓉图。李三和甄帅说起毕香妮来找他之事，李三发现毕福友弄了一副红白芙蓉图，那也是国宝，他不能让它落在日本人手里。
冯局长在报纸上找到关于李三的报道，他担心弄巧成拙，还决定先下手为强。毕福友向邵光耀说明李三来到天津，邵光耀汇报抓获郑瘸子，他们在邵光耀家里和店铺都没找到金缕玉牒。监视李三的人被发现后马上撤退，李三从窗户来到房顶，杀手们追踪李三，李三故意暴露，他被堵在屋里。
李三用缩骨功从窗户的狭缝中逃生，杀手们没想到他会出现在背后。李三来表妓院用钱收买小翠帮忙，他夜晚利用小翠吸开毕福友家中的看守后飞身入院，李三来到毕福友房间，打开箱子后取走钱财并将那副芙蓉图偷走，临走时还放下纸燕子。
郑瘸子在监狱里被邵光耀逼供，他受尽酷刑也没交待燕子李三的下落，邵光耀无奈离开，晚上郑瘸子故意给看守说起面相，郑瘸子被解开后给他们讲起珠宝首饰，看守交将他解开一起喝酒，郑瘸子答应以后送他们高仿的珠宝。李三要离开毕福友家中时被周志岳发现，两人打斗起来，双方不分胜负。
周志岳猜出是李三，李三也赞赏他的功夫，周志岳让他将偷的东西送回去并拿回纸燕子，两人约定在城南废旧仓库见面，李三答应后跳回毕福友家里。郑瘸子给看守说明古董行业的生财之道，他让他们平时少用些刑，用刑时轻一点，看守答应他。李三回到毕福友房中拿回纸燕子，还用毛笔在毕福友的头上画了乌龟。
毕香妮夜里醒来出门时踩住李三的手，李三匆忙离开，毕福友被碰倒的花瓶惊醒，他看到头上的画像后十分生气，毕福友向毕香妮问起来，她慌称什么都没看到。毕福友赶往书房时发现那副画和珠宝都不见了，毕香妮假称什么人都没看见，毕福友指责护院无能。毕福友给四海打电话说明红白芙蓉图可能被赌客偷走，他们准备演戏给毕春妮看，毕春妮听到他们的谈话后回到屋里。
李三回房间时见杜小飞和陈若云回来，他们说出郑瘸子被抓之事，李三准备换地方住。毕香妮出门后坐黄包车去天津大饭店，冯局长向周志岳询问李三之事，周志岳一口咬定那名赌客不是燕子李三，冯局长让他马上诱捕，冯局长拿不出纸燕子，周志岳要去现场勘察时被他搪塞过去，冯局长没敢说毕福友家中丢失东西，他感觉周志岳在袒护李三，大家都知道李三只偷贪官污吏。